Análisis del posible impacto de cambios en la inflación y devaluación en el resultado económico de empresas lecheras del Uruguay

Resumen

La política macroeconómica del Uruguay fue modificada el 20 de junio de 2002, registrándose un incremento en el ritmo devaluatorio e inflacionario que habían caracterizado la evolución económica reciente. Este estudio pretende evaluar los posibles impactos de dichos cambios en el resultado económico-financiero de las empresas lecheras. En el sector lechero se verifica simultáneamente un descenso muy importante del precio del litro de leche medio en dólares corrientes. La metodología utilizada consistió en utilizar la estructura de costos e ingresos  correspondientes al ejercicio 2001-2002 de tres empresas lecheras pertenecientes al Proyecto FPTA Nº100-INIA-ANPL-Facultad de Agronomía-Agrinet. Los cambios se definieron en base a cuatro escenarios macroeconómicos combinando dos hipótesis de inflación (50 y 70%) y dos de devaluación (100 y 150%). Se evaluaron tres posibles precios de la leche (9, 10 y 11 centavos de dólar por litro). Las empresas fueron seleccionadas teniendo en cuenta su enfoque tecnológico (nivel de intensificación) y el tamaño. Las variables analizadas fueron el costo unitario y el ingreso de capital. Las conclusiones primarias señalan una caída en el costo por litro, la cual es afectada por el nivel de dolarización de los costos. El resultado económico se ve fuertemente afectado, a pesar de la caída de los costos, por una caída aún mayor del precio del litro. Las tecnologías con  mayor grado de dolarización de sus insumos se ven penalizadas. Este análisis sugiere la importancia de considerar la relación inflación/devaluación al momento de analizar el precio de la leche, teniendo en cuenta el alto componente en dólar de los costos de producción lechera.